欧银追随FED去宽松预期发酵，黄金面临多重狙击！(2024年11月22日)

　　 周一(7月3日)，美元指数反弹 ，远离近9个月低位95.47；黄金空头则给那些对金价前景继续抱有幻想的参与者予以致命打击
，现货黄金刷新5月16日以来低点至1224.77美元/盎司。市场担忧，在美联储毫不动摇推动货币政策从紧的欧洲央行日后可能就收缩、乃至全面终结货币宽松政策愈发频繁地展开讨论 ，黄金或面临多重火力狙击 。

　　截至发稿，美元指数运行于96.13
，上涨0.51%，重返96大关上方 ，并收复上周四(6月29日)大阴线；现货黄金交投于1225.53美元/盎司
，大跌1.24%
。日线上看，金价已经跌破前期构筑的上升趋势支撑线 ，及前期涨幅80.9%斐波那契分割位；60分钟线上看
，前期5浪下行结构出现了延伸。

　　分析师称黄金下跌主要受到以下四大因素拖累；

　　① 上周跌势延续，欧洲和英国两大央行透露出将收紧政策之际 ，全球国债收益率上涨削弱了作为无息资产黄金的吸引力；

　　② 美元指数上涨
，美指周一上涨0.50%，回升至96关口上方；

　　③ 全球股市周一攀升；

　　④ 技术性卖盘 ，金价在跌破前期低点1236.48美元以及1230美元关键支撑后
，触发止损卖盘 。

　　美国6月非农，美联储决策层如何研判？

　　本周五(7月7日) ，美国劳工部将公布月度非农就业报告。市场预计，美国6月有望新增17.7万个非农就业岗位
，较前值13.8万个大幅回升近30%；失业率有望继续维持在4.3%的多年罕见低位；平均小时工资则有望同比增长2.6%
。

　　尽管5月份的数据完全有理由让投资者担心，美国就业市场正在失去动能 ，美国经济健康程度令人质疑。但是美联储按计划推动年内第三次加息的决心并未因此出现动摇
，主席耶伦近来表示：“我们相信，保持逐步加息的节奏还是合适的 ，下半年还会有一次加息 。”

　　投行道明证券认为
，美国非农就业岗位增量存在边际下行风险，6月增量预计不会超过17万个；而美国平均小时工资则恰恰相反 ，存在边际上行风险
，6月同比增幅有望达到2.7%
。

　　【新增岗位不重要，薪资水平才关乎通胀】

　　由于薪资水平高低直接关系消费支出 ，进而对通胀水平存在传到作用
，因此美联储货币决策层也十分看重该指标表现的好坏。

　　道明证券坦言，如果美国6月薪资增速意外大幅好于预期 ，那么美国通胀和利率水平存在潜在上行风险，美元指数有望缓解近期深跌带来的忧虑
，黄金则有可能遭遇新的劫难，“我们认为 ，美国6月薪资增长水平将最终主导市场走势 。 ”

　　不过高盛公司对美元就没那么乐观了
。该行策略师Michael Cahill说道：“近来
，面对少有相对积极的经济数据，美元并没有表现出相应积极的走势；但只要有负面消息 ，美指就显著走弱。
”因此
，面对6月非农数据，美指风险仍总体偏于下行 ，金价短线或有望缓解下行压力 。

　　根据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(6月30日)公布的数据显示
，美元净空头头寸已高达30037张合约
。

　　据彭博统计，在过去10次非农报告过后 ，彭博美元即期指数(Bloomberg Dollar Spot Index)曾有9次出现重挫。

　　Cambridge Global Payments全球产品和市场策略主管Karl Schamotta表示：“美元空头大量增加是受到德拉基的紧缩暗示以及美国整体上弱于预期的经济数据所驱动 。”

　　德国央行：欧银应尽快出台去宽松方案

　　德国央行行长 、欧洲央行利率决策层成员魏德曼上周六(7月1日)称
，欧洲央行现阶段工作的主要议题是，如何移除超宽松汇率政策
。

　　目前 ，投资者对于欧洲央行方面释放任何可能影射去宽松政策的言论都保持着高度警觉。上周，当欧洲央行行长德拉基在讲话中作出相关暗示之后
，欧元连续飙升创1年新高，欧洲国家政府债收益率也得到大幅抬升 。

　　此举令市场出现了美指和黄金同跌的局面。一方面 ，欧元在美元指数编制中的权重占比高达
，欧元大幅飙涨，美元难逃被抽血的命运；另一方面 ，债市收益率的大幅高企
，市场避险情绪也受到压制，贵金属自然失宠于投资者
。

　　很长一段时间以来 ，魏德曼一直对欧洲央行的大规模购债政策颇有微词。他在德国央行开放日期间对前来参观的民众表示：“这一天(收缩宽松)终究是会来临的
，我们正在持续推动相关进程，以便实现这一目标 ，我们也在对此不断进行讨论 。 ”

　　欧元区通胀水平已经连续多年运行于相当低的水平上
，尽管欧洲央行为推升物价作出了不懈的努力，但外界还是认为 ，欧元区核心通胀率至少也要等到2019年才有望达到并站稳官方设定的2%目标位上方
。

　　【欧元区经济北优南劣】

　　不过，上述指标已经连续几个月运行于1%上方
，这一点还是出乎部分决策者的预料，尤其是在欧元区内相对富庶的北欧国家 ，这一势头愈发明显
，这些国家对于要求欧洲央行收缩宽松的呼声也最为高涨。

　　魏德曼在与公众问答环节中强调：“我们正在讨论
、乃至争论的主要方面是，实现官方通胀目标究竟是否还需要既有规模的宽松政策 ，即便需要
，究竟还要继续实施多长时间 。”

　　市场因此预期，欧洲央行有可能从明年起收减高达2.3万美元的购债规模 ，并在随后启动加息
。

　　【德国担心
，本国储蓄收益缩水】

　　在德国，无论是民间还是官方 ，都对欧洲央行常年维持超宽松货币政策感到大为不悦
，他们担心，德国在对欧元区南部那些负债累累的国家进行救助的自己的银行储蓄收益率可能被侵蚀。

　　魏德曼最后指出 ，欧银利率决策层应尽早就货币政策正常化出台解决方案 。倘若超宽松政策实施超过了必要的时限，欧洲央行无疑将面临更大的政治压力
。